Las tendencias macroeconómicas son buenas noticias para el envío

© evening_tao / Adobe Stock

El actual crecimiento económico mundial (PIB) parece que puede ser tan bueno como sea posible, con indicadores en todo el mundo que indican una expansión saludable, pero a un ritmo más lento en comparación con los niveles vistos en la última mitad de 2017.

El crecimiento económico mundial parece encaminado a alcanzar su nivel más alto desde 2011, ya que el Fondo Monetario Internacional (FMI) mantiene su proyección para el PIB mundial en un 3,9 por ciento y espera que el crecimiento económico mundial sea respaldado por un fuerte impulso, un sentimiento favorable del mercado y condiciones financieras acomodaticias en 2018 y 2019. Esta es una buena noticia para todos los sectores de envío.

A pesar del status quo para el crecimiento global de la economía global, el FMI ha elevado su proyección para la producción de las economías avanzadas en 0.2 puntos porcentuales para 2018 a 2.5 por ciento, mientras mantiene sus expectativas para 2019 en 2.2 por ciento. El fortalecimiento continuo de las economías avanzadas es beneficioso para la industria del transporte marítimo, más notablemente para la industria del transporte de contenedores, ya que el crecimiento en las economías avanzadas se ha visto impulsado por la zona del euro, Japón y los efectos colaterales esperados de las políticas fiscales. el mayor impacto en el comercio (multiplicador de comercio a PIB).

El índice de gerentes de compras de manufactura (PMI) ha sido muy discutido en los últimos meses. El desarrollo de PMI no solo es un indicador importante para la economía global, sino también para la industria naviera. El PMI manufacturero global marcó un pico en el ciclo comercial global en 2017.

El reciente declive del PMI en 2018, en todas las regiones, ya ha causado ansiedad sobre la fortaleza de la recuperación y, por lo tanto, también ha introducido un signo de interrogación sobre la fortaleza actual de la demanda de envío. Sin embargo, debe enfatizarse que el nivel actual del PMI aún está por encima del nivel umbral de 50, lo que indica una expansión en la economía subyacente. Simplemente ocurre a un ritmo ligeramente más lento en comparación con 2017.

Europa
Aunque el PMI manufacturero de la UE no continúa al mismo ritmo que en 2017, el FMI aumentó sus expectativas de producción de la zona del euro en 0,2 puntos porcentuales para 2018, lo que representa una tasa de crecimiento del 2,4 por ciento. Esto se debe principalmente a una demanda interna más fuerte de lo esperado, respaldada por la política monetaria y la mejora de la demanda externa. Las expectativas para 2019 permanecen sin cambios en 2.0 por ciento para la zona del euro.

El PMI manufacturero para Europa alcanzó un máximo de once años en diciembre de 2017, pero ha perdido cierto ritmo en 2018. Sin embargo, el nivel actual sigue siendo robusto según los estándares históricos y se considera una moderación del ritmo de crecimiento, no un revés. El fuerte crecimiento en 2017 ha creado restricciones de capacidad a corto plazo que limitan la capacidad de la economía para crecer a la misma tasa expansiva durante un largo período y la velocidad de crecimiento más lenta de 2018 puede considerarse ordinaria.

Por lo general, cuando la fabricación se acelera, las importaciones de materias primas aumentan. Sin embargo, en la última década, la industria manufacturera de Europa se ha transformado en actividades de mayor valor agregado realizadas a través de actividades con mayor capacitación. La consecuencia es que una mayor actividad proviene de la producción de bienes de consumo y bienes de capital (bienes utilizados en la producción de bienes o servicios) y menos actividad proviene de la producción de bienes intermedios (la producción de bienes semiacabados utilizados en el proceso de producción) de otros bienes). Los bienes de capital y bienes de consumo se transportan principalmente a través de contenedores y los bienes intermedios como carga a granel o general se ven afectados en consecuencia por este desarrollo.

NOS
El equipo de análisis de mercado de BIMCO se ha enfocado en los últimos meses en cómo el envío se verá afectado por una guerra comercial total entre EE. UU. Y China. Con el envío como una actividad derivada de la demanda, una guerra comercial en aumento con muchos más productos involucrados, podría desencadenar algo más grande que afectaría negativamente el transporte marítimo global de una manera mucho más amplia, incluido el comercio transpacífico de contenedores.

Aún se desconoce el impacto de las medidas restrictivas del comercio promulgadas para "salvaguardar" la producción estadounidense de acero y aluminio. Los EE. UU. Importaron 32 millones de toneladas métricas de los productos de aluminio y acero tarifados específicos a través del mar en 2017 (Fuente: Oficina del Censo de EE. UU.).

Para la industria naviera, los embarques desde Asia son más influyentes en términos de distancia de navegación y toneladas que solo los volúmenes, con el 83 por ciento de todos los productos de aluminio y acero tarifados importados a través del este de los EE. UU. Y la costa del Golfo.

La UE, Argentina, Australia, Brasil, Canadá, México y Corea del Sur están exentos de los aranceles impuestos, por lo que la mitad de las importaciones estadounidenses de acero y aluminio están exentas. Los siete socios comerciales exportaron 16 millones de toneladas métricas del acero y aluminio arancelados por mar a los EE. UU. En 2017.

Desde una perspectiva más amplia, y si las represalias chinas se imponen en respuesta a la primera ofensiva estadounidense, pueden debilitar la actual alza global, con las exportaciones de soja de EE. UU. Como el otro principal comercio de graneles secos que podría verse afectado, para una navegación mejor, si es más larga. las distancias se presentan, o para mal, si las cargas simplemente se pierden.

El FMI publicó sus proyecciones más recientes después de que se introdujeran las represalias chinas. Sin embargo, aún han aumentado sus expectativas para la producción de los EE. UU. En 0.2 puntos porcentuales para 2018 y 2019, lo que equivale a una tasa de crecimiento de 2.9 por ciento en 2018 y 2.7 por ciento en 2018.

Asia
El FMI ha mantenido su expectativa del PIB chino para 2018 y 2019. El crecimiento esperado es de 6.6 por ciento en 2018 y 6.4 por ciento en 2019. El mismo panorama se ve para Japón donde las proyecciones para 2018 y 2019 permanecen sin cambios en 1.2 por ciento en 2018. y 0.9 por ciento en 2019.

El enfoque de los chinos en el endurecimiento del crédito y un impulso más fuerte para limitar la carga de la deuda probablemente reduzca las próximas inversiones en infraestructura en China (Fuente: 19º congreso nacional, Reuters, Bloomberg, etc.). Esto pesará en las importaciones de mineral de hierro y carbón, ya que las inversiones en infraestructura china son uno de los principales impulsores de la demanda global de productos a granel seco.

Después de un período inestable en 2016, el primer ministro japonés Shinzo Abe lanzó un paquete de estímulo económico en agosto de 2016, que estabilizó la economía japonesa de acuerdo con los indicadores económicos.

El PMI manufacturero japonés alcanzó su nivel más alto en 26 años en enero de 2018 y el crecimiento de la producción industrial se ha mantenido en territorio positivo. La tasa de inflación parece haberse liberado finalmente de su aumento marginal habitual. A pesar del aumento de la inflación, el Banco de Japón ha eliminado el plazo para alcanzar su objetivo de inflación del 2 por ciento, principalmente debido a vientos en contra de las empresas que se resisten a subir los precios y los salarios, debido a la incertidumbre sobre las perspectivas económicas. Una mayor inflación estimulará un mayor gasto del consumidor y beneficiará la demanda de envío de contenedores.

panorama
¿A dónde ir después? Con las perspectivas de crecimiento a medio plazo del FMI que caen gradualmente del 3,9 por ciento en 2019 al 3,7 por ciento en 2023, los responsables políticos deben promulgar reformas y crear reservas fiscales, lo que generará un crecimiento sólido e inclusivo y fomentará la resiliencia ante los peligros futuros.

El multiplicador del comercio para las economías avanzadas volvió nuevamente a un nivel superior a 2 y el multiplicador del comercio mundial aumentó a 1,4, lo que indica que el comercio mundial aumenta en 1,4, cuando la economía mundial crece en un 1 por ciento. Sin embargo, esto es todo lo bueno que se puede esperar, ya que el FMI espera que la participación de las economías avanzadas en el PIB mundial continúe su declive actual y que el multiplicador del comercio mundial se remonte a 1.

En 2017, los multiplicadores comerciales alcanzaron su nivel más alto desde 2012 y, combinado con un mayor crecimiento del PIB tanto para las economías avanzadas como para la economía mundial, los mayores volúmenes de comercio beneficiaron a la industria naviera. Se espera que el multiplicador del comercio para las economías avanzadas continúe aumentando a 2,3 antes de caer por debajo de 2 en 2021 y en el futuro.

Sin embargo, en el futuro ya que se espera que las economías avanzadas representen una porción menor del PIB mundial, el multiplicador mundial comenzará a estar cada vez más influenciado por los mercados emergentes y las economías en desarrollo, que llevarán el multiplicador hacia 1.

Si este desarrollo se materializa, la industria del envío de contenedores experimentará un crecimiento más lento en el futuro, con una demanda que crecerá solo al mismo ritmo que el PIB mundial, lo que es una inversión para la industria.