Futuros de combustible: Diesel se disparará en IMO2020

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Nuevas reglas de combustible marino para aumentar los precios del diesel durante al menos un año -analistas

Los precios globales para diesel y combustibles marinos deberían subir en octubre antes de un cambio en enero a nuevos combustibles marinos con muy bajo contenido de azufre, y seguir siendo más altos durante al menos un año a medida que los refinadores cambian la producción para obtener más combustibles nuevos, dijeron los analistas.

El 1 de enero, bajo la norma 2020 de la Organización Marítima Internacional (OMI), se requerirán combustibles marinos que no contengan más de un 0,5% de azufre en peso, por debajo del 3,5% utilizado para alimentar a los buques oceánicos.

Además del combustible de azufre al 0,5%, llamado fuel oil muy bajo en azufre (VLSFO), los transportistas pueden usar gasoil marino con un contenido de azufre del 0,1% para reemplazar el combustible marino que contiene un 3,5% de azufre, llamado fuel oil de alto contenido de azufre (HSFO) .

Algunos analistas esperan un aumento considerable de los precios, ya que los transportistas marítimos y los vendedores de combustible comienzan a abastecerse, pero advierten que la capacidad de refinación existente podría quedar corta. La demanda de combustible búnker fue de 3.5 millones de barriles por día (bpd) en 2018.

"La industria no está lista", dijo Kurt Barrow, vicepresidente de consultoría de IHS Markit, quien pronostica un aumento de precios "considerable" para el diesel.

"No va a construir suficientes equipos de refinación nuevos ni a agregar suficientes restregadores" para cumplir con los requisitos iniciales de VLSFO, dijo.

La Administración de Información de Energía de los Estados Unidos (EIA, por sus siglas en inglés) dijo en un informe en marzo que el cambio en los precios de los productos del petróleo podría comenzar desde mediados hasta finales de 2019, y que los efectos en los precios serán más agudos en 2020 y luego se moderarán.

El promedio de precios de diesel ultra bajo en azufre (ULSD) de la Costa del Golfo de EE. UU. Para pedidos a granel podría llegar a más de $ 2.12 por galón en la segunda mitad de este año y elevarse por encima de ese nivel en 2020, según el pronóstico base de IHS, dijo Barrow.

El lunes, el precio de mercado al contado de la Costa del Golfo para ULSD fue de $ 1.778 por galón. El precio promedio al contado para US Gulf ULSD en los primeros cinco meses de este año fue de $ 1.926 por galón, según Refinitiv Eikon.

El pronóstico de IHS también espera que el precio al contado del índice de referencia global de crudo Brent alcance un promedio superior a los 67 dólares por barril entre junio y finales de este año. El lunes, el precio de mercado al contado para Brent en Londres fue de $ 65.81 por barril.

El precio al contado es para la entrega inmediata de un producto, en contraste con el precio de futuros más cotizado, que es para una entrega específica en una fecha futura.

El aumento de los precios beneficiará a los refinadores que han gastado miles de millones de dólares preparándose para el cambio. Las plantas que pueden maximizar la producción de combustibles con bajo contenido de azufre, como el gasóleo marino, "podrían ver cómo aumentan sus márgenes", según un informe de Boston Consulting Group publicado el mes pasado.

Pronosticó altos diferenciales de precios para los combustibles de quejas de la OMI de 2020 sobre combustibles ricos en azufre que durarán 18 meses en dos de sus tres proyecciones de conversión ininterrumpidas.

El margen neto de efectivo por barril puede subir más de $ 10 en 2020, desde alrededor de $ 3.80 por barril ahora, dijo Barrow de IHS.

Los aumentos de precios podrían moderarse, especialmente si la disputa comercial entre Estados Unidos y China debilita el crecimiento económico. Los analistas del Bank of America, quienes este año proyectaron que las refinerías podrían ver un margen de diesel de $ 25 por barril en el cuarto trimestre debido a la demanda que cumple con la OMI 2020, ahora dicen que la guerra comercial entre Estados Unidos y China "amenaza con descarrilar" ese robusto pronóstico al deprimir el crecimiento económico.

BONANZA PARA REFINADORES LISTO PARA IMO 2020
Los analistas prevén que la demanda de combustible marino que cumpla con la OMI 2020 debería alcanzar entre 1,6 millones de barriles por día y 2,7 millones de barriles por día a medida que los embarcadores comienzan a cargar los tanques de almacenamiento y limpian los buques de los combustibles para búnker existentes.

En los últimos años, las refinerías han invertido $ 100 mil millones para producir combustibles con bajo contenido de azufre, dijo Susan Grissom, analista principal de la industria del grupo comercial estadounidense de combustibles y productos petroquímicos (AFPM).

Chevron Corp y Marathon Petroleum Corp, la mayor refinadora de EE. UU., Este mes dijeron que están listos para suministrar combustible IMO 2020. Chevron ahora tiene combustible disponible para pruebas y tendrá suministros continuos en el mercado a fines de septiembre.

La potencial bonanza de IMO 2020 ha atraído a los inversores ArcLight Capital Partners y Freepoint Commodities para que inviertan $ 1.4 mil millones en una refinería de St. Croix, Islas Vírgenes, Islas Vírgenes, para procesar 200,000 bpd de crudo y comenzar a suministrar combustible marino a fines de este año.

Las refinerías de EE. UU. Que operan en plantas complejas con hidrocraqueadores e hidrotratadores que eliminan el azufre de los destilados se posicionan para beneficiarse de la venta de combustibles IMO 2020, dijeron analistas de Tudor Pickering, Holt & Co (TPH) en un informe de marzo.

La demanda de combustibles con bajo contenido de azufre podría duplicar las ganancias en 2020 respecto de los niveles de 2017 para refinadores complejos como Marathon y Valero Energy Corp, dijo TPH.

Dichas compañías están "probablemente mejor posicionadas para el cambio" hacia combustibles con bajo contenido de azufre, dijo Gabriel Collins, miembro de asuntos regulatorios de energía y medioambiente en el Instituto Baker de Políticas Públicas de la Universidad de Rice.

"Hay muchas opciones debido a su complejidad", dijo Collins. (Reporte de Erwin Seba; editado por Gary McWilliams y Marguerita Choy)